bruce Anane
Dans l’attente de la fin des hausses de taux, les investisseurs obligataires pourraient à nouveau envisager la dette du Trésor à plus long terme. Cependant, Bill Ackman, le titan des hedge funds et fondateur de Pershing Square Capital Management, affirme le contraire.
Une confluence de facteurs a contribué au pari d’Ackman de vendre à découvert les bons du Trésor, notamment une dédollarisation potentielle par la Chine (et d’autres pays), une inflation persistante, la hausse des coûts de la défense, le maintien des bons du Trésor à long terme dans une zone de surachat, et bien plus encore. En bref, les rendements pourraient rester élevés plus longtemps que prévu, ce qui entraînerait une baisse des prix au fil du temps.
Comme l’a rapporté le Wall Street Journal, Ackman « est à court de bons du Trésor à 30 ans à condition que l’inflation à long terme se stabilise plus près de 3%, par rapport à l’objectif de 2% de la Réserve fédérale ». Le message X complet est le suivant :
La stratégie d’Ackman ne se limite pas à vendre à découvert les obligations à long terme, mais à jouer sur les prix des options. Il a ajouté que les prix des obligations à long terme pourraient se réajuster sur une période d’une semaine en fonction du contexte historique.
« Nous mettons en œuvre ces couvertures en achetant des options plutôt que de vendre directement l’obligation à découvert », a déclaré Ackman. « Il y a eu des moments dans l’histoire où le marché obligataire testait à nouveau la partie longue de la courbe en quelques semaines, et cela ressemble à l’un de ces moments. »
Dites à Ackman de parier avec 2 ETF
Si le pari court d’Ackman sur les obligations à long terme s’avère correct, les traders – en particulier ceux baissiers – peuvent utiliser les fonds négociés en bourse (ETF) inversés de Direxion Investments. Pour les billets du Trésor, envisagez d’utiliser l’ETF Direxion Daily 20+ Year Tricy Bear 3X (TMV) et le Direxion Daily 7-10 Year Treasury Bear 3X Shares (TYO).
TMV recherche des résultats d’investissement quotidiens avant frais et dépenses allant jusqu’à 300 % de l’inverse de la performance quotidienne de l’indice ICE US Treasury 20+ Year Bond. L’indice est pondéré en fonction de la valeur marchande et se compose de titres de créance du Trésor américain émis publiquement avec des échéances résiduelles supérieures à 20 ans.
TYO recherche des résultats d’investissement quotidiens avant frais et dépenses correspondant à 300 % de l’inverse (ou de l’opposé) de la performance quotidienne de l’indice ICE US Treasury 7-10 Year Bond. L’indice est un indice pondéré en fonction de la valeur marchande composé de titres du Trésor américain émis publiquement avec des échéances restantes supérieures à sept ans et inférieures ou égales à 10 ans.
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Article de Ben Hernandez, ETF Trends
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