bruce Anane
L’enthousiasme des investisseurs pour le potentiel de l’IA à stimuler la productivité et à inaugurer une nouvelle ère de croissance a aidé le marché boursier à se remettre du déclin brutal de 2022 au cours du premier semestre de cette année. Alors même que la Réserve fédérale augmentait les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, l’indice S&P 500 a bondi d’environ 20 % pour atteindre brièvement 4 600 fin juillet. Pour Ed Yardeni, fondateur de Yardeni Research, le rallye boursier était attendu, mais « plus tôt que prévu », ce qui signifiait qu’un repli à court terme était en cours.
« Nous avons conclu que [S&P 500] L’indice pourrait chuter jusqu’à sa moyenne mobile sur 200 jours, qui se situe actuellement autour de 4 200 », a rappelé le stratège d’investissement chevronné, économiste et ancien responsable de la Fed dans une note de dimanche.
Depuis lors, c’est exactement ce que l’indice S&P 500 a fait, ou à peu près, chutant d’environ 7 % à 4 280 lundi midi. Yardeni estime que l’indice « pourrait facilement » chuter jusqu’à sa prévision de 4 200 en octobre également, mais s’attend à un retour par la suite.
« Nous prévoyons un rallye du Père Noël en fin d’année à 4600, ou proche de ce niveau », a-t-il expliqué, ajoutant rapidement que cela suppose qu’il n’y ait pas de grève prolongée dans l’automobile, de fermeture du gouvernement ou de « pertes de crédit surprenantes dans les banques ». .»
Malgré les inquiétudes concernant les effets de la hausse des coûts de financement sur les banques et d’autres entreprises, Yardeni a fait valoir que la saison des résultats du troisième trimestre serait probablement « bien meilleure que prévu » et que le bénéfice d’exploitation par action 500 de S&P atteindrait un niveau record d’ici la fin du mois. la fin de l’année. l’année.
Il a montré que malgré la hausse des taux d’intérêt, l’inflation persistante et la guerre en Ukraine, le bénéfice d’exploitation par action du S&P 500 a augmenté d’environ 29 %, passant d’environ 42 dollars avant la pandémie à 54,56 dollars au deuxième trimestre de cette année. Et maintenant, alors qu’un certain nombre de difficultés économiques s’atténuent, il est même possible d’accroître la croissance des bénéfices. « Après tout, le PIB réel du troisième trimestre semble bien supérieur aux prévisions du consensus », a-t-il noté.
Selon Yardeni, le PIB du troisième trimestre se situe actuellement entre 3 et 4 %, selon les données de Baird et Ernst & Young (EY).
L’économiste en chef d’EY, Gregory Daco, a expliqué jeudi dans une note que les données du PIB du troisième trimestre montreront qu’une récession n’est « pas à l’horizon à court terme » et a noté que les données pourraient également être particulièrement solides en raison d’un « événement ponctuel ». pousser ». » des tournées estivales de Taylor Swift et Beyoncé ainsi que des films de Barbie et Oppenheimer.
Ces derniers mois, d’autres économistes ont révisé à la hausse leurs perspectives de croissance du PIB pour le troisième trimestre, en partie grâce à la résilience du marché du travail et des dépenses de consommation. L’équipe de prévision économique de la Banque fédérale de réserve de Philadelphie a déclaré en août qu’elle estimait que le PIB réel, qui prend en compte l’inflation, augmenterait à un taux annuel de 1,9 % au troisième trimestre, contre une prévision de juin de seulement 0,6 %. « L’économie américaine pour les trois prochains trimestres semble plus forte qu’il y a trois mois, selon 37 prévisionnistes », a déclaré la Fed de Philadelphie dans une note. déclaration à propos de l’enquête.
Yardeni n’est pas non plus le seul à formuler des prévisions haussières pour les actions. Les analystes de Goldman Sachs, dirigés par le stratège en chef des actions américaines David Kostin, ont expliqué lundi dans une note qu’ils s’attendaient à ce que le S&P 500 termine l’année à 4 500.
Kostin et son équipe ont noté que les entreprises ont été confrontées à la hausse des coûts de production en raison de l’inflation tout au long de l’année, mais que ces vents contraires s’atténuent lentement, ce qui devrait faire grimper la rentabilité des sociétés du S&P à 500. Et à l’avenir, l’enthousiasme des investisseurs pour l’IA pourrait en fait être justifié, ont-ils déclaré, arguant qu’« une augmentation des revenus et de la productivité induite par l’IA » pourrait considérablement stimuler la croissance annuelle moyenne du BPA du S&P 500 au cours des 20 prochaines années.
« Bien qu’il existe une grande incertitude quant au calendrier de l’impact de l’IA, plusieurs entreprises ont déjà commencé à discuter des moyens par lesquels l’IA pourra augmenter la productivité et réduire les coûts », ont-ils écrit.
