bruce Anane
Dans le cadre d’un changement important dans le paysage des crypto-monnaies, la Cour d’appel du district de Columbia a soutenu le développement d’un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin.
Mardi, le tribunal s’est prononcé en faveur de Grayscale contre la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, qui avait précédemment rejeté la proposition de Grayscale de convertir son Bitcoin Trust en ETF. La décision constitue non seulement une victoire pour Grayscale, mais a également des implications pour les géants de l’industrie comme BlackRock et Fidelity, qui ont des ambitions similaires.
Un ETF Bitcoin au comptant, contrairement à son homologue basé sur des contrats à terme, permet de négocier sur une bourse traditionnelle tandis que les Bitcoins sous-jacents sont détenus par une maison de courtage. Il offre aux investisseurs la possibilité de participer au marché du Bitcoin sans posséder directement les pièces.
Suite à la décision du tribunal, la valeur des principales crypto-monnaies a considérablement augmenté, le titre de Coinbase, acteur majeur dans de nombreuses applications ETF, ayant augmenté de plus de 14 %.
La position incohérente de la SEC
La décision du tribunal portait sur l’approche réglementaire incohérente de la SEC. Grayscale, le dépositaire du plus grand fonds de crypto-monnaie au monde, a lancé sa campagne juridique contre la SEC en juin 2022.
La controverse découlant du refus de la SEC d’autoriser le développement du fonds principal de Grayscale, GBTC, en ETF est surprenante, surtout compte tenu de l’approbation préalable de l’ETF Bitcoin basé sur les contrats à terme de ProShares fin 2021.
Divers retards ont affecté la procédure avant le rejet final de la SEC, fondé sur l’incapacité présumée de Grayscale à répondre de manière adéquate aux préoccupations concernant une manipulation potentielle du marché et à assurer une solide protection des investisseurs. En réponse à la décision, la SEC a indiqué son intention de réexaminer la décision du tribunal et de déterminer les actions ultérieures.
En revanche, Grayscale a salué la décision comme un moment de transformation pour les investisseurs américains, la communauté Bitcoin dynamique et les défenseurs de longue date d’un ETF Bitcoin.
Soulignant l’importance de ce développement, GBTC, supervisant 16 milliards de dollars d’actifs, est devenu la première offre de crypto-monnaie permettant aux investisseurs de sécuriser leur exposition au Bitcoin via leurs comptes de courtage, un modèle conçu en 2013.
De plus, l’entité mère de Grayscale, Digital Currency Group, bénéficie de frais annuels de 2 % facturés aux investisseurs.
ce que l’avenir nous réserve
Commentant la décision, le PDG de Coinroots, Dave Weissberger, a émis l’hypothèse que la décision du tribunal donnerait probablement le feu vert à l’entrée de BlackRock et Fidelity dans l’espace Bitcoin ETF. Grayscale devra peut-être soumettre à nouveau sa candidature, mais son approbation finale semble imminente.
Les deux dernières années ont vu une recrudescence des efforts visant à introduire des ETF Bitcoin au comptant. Malgré cet enthousiasme, la SEC a maintenu sa position prudente, rejetant plus de 30 propositions de ce type depuis 2021.
Pourtant, l’optimisme des investisseurs a augmenté lorsque BlackRock, qui gère un énorme actif de 9 000 milliards de dollars, a soumis sa demande pour un ETF Bitcoin au comptant. Avec son excellent historique d’approbation presque universelle des demandes d’ETF, l’avenir des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis s’annonce prometteur.
Conclusion : relier les mondes de la finance traditionnelle et de la cryptomonnaie
La récente décision en faveur de Grayscale par la Cour d’appel du district de Columbia marque une étape importante non seulement pour le magnat de la crypto-monnaie mais pour l’ensemble du paysage financier. Cette décision historique a le potentiel de révolutionner la façon dont les investisseurs institutionnels et la population en général perçoivent et interagissent avec les crypto-monnaies.
Depuis des années, le secteur financier est aux prises avec le monde en évolution rapide des monnaies numériques. Les institutions traditionnelles liées par des cadres réglementaires bien établis et des principes d’aversion au risque se sont souvent retrouvées en contradiction avec la nature décentralisée et volatile des crypto-monnaies. Cette disparité est encore exacerbée par la position prudente de la SEC, évidente dans ses fréquents rejets des propositions d’ETF Bitcoin.
Néanmoins, l’approbation de la proposition de l’ETF de Grayscale marque un tournant potentiel. Cela suggère que les organismes de réglementation et le pouvoir judiciaire commencent à reconnaître la validité et le potentiel des crypto-monnaies aux côtés des mécanismes financiers traditionnels.
En intégrant Bitcoin, un véhicule d’investissement familier, dans la structure de l’ETF, il offre un semblant de stabilité et de validation, rendant l’actif numérique plus attractif pour les investisseurs institutionnels et le grand public.
De plus, cette intégration résout un problème de longue date : l’accessibilité. Pour de nombreuses personnes, les subtilités de l’obtention et du stockage des crypto-monnaies ont un effet dissuasif. Cependant, l’introduction de l’ETF Spot Bitcoin rationalise ce processus, permettant aux investisseurs de s’engager dans la crypto-monnaie via des plateformes et des courtiers familiers, contribuant ainsi à combler le manque de connaissances et à réduire les inquiétudes concernant la complexité de la propriété directe des pièces.
Les implications plus larges vont au-delà des simples moyens financiers. Cela pourrait catalyser une plus grande acceptation de la crypto-monnaie dans les transactions et opérations commerciales quotidiennes, car son intégration dans les produits financiers traditionnels pourrait réduire les risques perçus associés à son adoption.
D’un point de vue plus large, à mesure que les mondes de la finance traditionnelle et des cryptomonnaies se rencontrent, les avantages des deux domaines peuvent être exploités. De la sécurité, de la surveillance réglementaire et de la familiarité des systèmes traditionnels à la flexibilité, à la décentralisation et aux rendements potentiels du secteur de la cryptographie, les investisseurs en bénéficieront énormément.
En conclusion, la confirmation par le tribunal de la requête de Grayscale pourrait très bien être le catalyseur qui fera passer les crypto-monnaies du domaine de la finance à son cœur. Il témoigne de l’évolution des perceptions des actifs numériques, jetant les bases d’un avenir où les mécanismes financiers traditionnels et les crypto-monnaies prospèrent en synergie, façonnant collectivement la prochaine frontière de la finance mondiale.
