Talon Pelchat
CarMax, Inc. (NYSE : KMX) se prépare à publier jeudi ses résultats du deuxième trimestre. Au fil des années, elle est devenue une entreprise diversifiée, dont l’ampleur des opérations et la stratégie omnicanale posent les bases d’une croissance à long terme. En tant que plus grand détaillant de voitures d’occasion du pays, CarMax est mieux équipé que ses concurrents pour faire face aux incertitudes macroéconomiques et à la demande volatile des consommateurs, mais les taux d’intérêt élevés et l’augmentation des impayés sur les prêts automobiles dressent un sombre tableau de ses perspectives à court terme.
Évaluation
La valeur de CarMax a presque diminué de moitié depuis que le titre a chuté par rapport aux sommets records de 2021, mais a maintenu une tendance à la hausse jusqu’à présent cette année. Compte tenu des éventuels vents contraires à venir, les actions semblent désormais surévaluées. Alors que les marchés reviennent à la normale après le COVID, CarMax semble sur la bonne voie pour accroître encore sa part de marché dans les années à venir, ce qui est une bonne nouvelle pour les investisseurs à long terme. Le marché surveillera de près le prochain rapport sur les résultats, à la recherche de signaux sur les performances futures de l’entreprise. Le titre prend de l’ampleur avant l’annonce.
Ces derniers temps, les marges ont été mises sous pression en raison des dépenses SG&A élevées. Parallèlement, les mesures prises par la direction atténuent la pression sur les coûts, notamment en augmentant les unités de stocks vendables d’occasion, en ralentissant la croissance prévue des magasins et en arrêtant les rachats d’actions pour offrir une plus grande flexibilité du capital. CarMax a un meilleur pouvoir de fixation des prix que les autres en raison de la bonne expérience client qu’il offre en termes de sélection et de livraison, même si les prix de vente moyens ont diminué au cours des derniers trimestres.
Rapport du deuxième trimestre
Le rapport sur les résultats du deuxième trimestre 2024 de la société est attendu le jeudi 28 septembre, avant la cloche d’ouverture. Les projections des experts indiquent que la récente tendance à la baisse s’est poursuivie au cours du trimestre d’août : le bénéfice net devrait baisser de 3 % par rapport à l’année dernière à 0,77 $ par action sur un chiffre d’affaires de 7,01 milliards de dollars, ce qui représente une baisse de 18 %.
Les dirigeants de CarMax, dans une déclaration récente, ont exprimé l’espoir que le reste de l’exercice 2024 bénéficierait du programme de réduction des coûts lancé au second semestre 2023. Pour renforcer l’effet de levier sur les bénéfices bruts des frais généraux et administratifs au fil du temps, la société cherche à atteindre un taux dans le fourchette moyenne de 70 % sur une base annuelle.
« En ce qui concerne la structure du capital, notre première priorité reste le financement de l’entreprise. Bien que notre ratio d’endettement net/capital ajusté soit légèrement inférieur à notre fourchette cible de 35 % à 45 %, compte tenu des incertitudes persistantes sur les marchés, nous continuons de gérer de manière appropriée notre levier net afin de maintenir la flexibilité que nous vous permettons d’accéder efficacement aux marchés des capitaux pour à la fois la CAF et la CAF. CarMax dans son ensemble. Conformément à cet objectif de maintien de la flexibilité, nous continuons de suspendre nos rachats d’actions au premier trimestre », a déclaré le directeur financier de CarMax, Enrique Mayor-Mora.
Baisse des bénéfices
Au cours des deux derniers trimestres, la société a publié des bénéfices meilleurs que prévu, après avoir manqué ses estimations pendant quatre trimestres consécutifs. Au premier trimestre clos en mai 2023, le bénéfice a chuté de 8 % sur un an pour atteindre 1,44 $ par action. À 7,7 milliards de dollars, le chiffre d’affaires a chuté de 17 % par rapport à l’année dernière, reflétant la faiblesse de tous les segments opérationnels : Vente de véhicules d’occasion, Ventes de véhicules en grosET Autres ventes et revenus. Les ventes de véhicules d’occasion et les unités vendues dans les magasins comparables ont diminué à deux chiffres.
Les actions CarMax, qui sont actuellement à leur plus bas niveau depuis trois mois, s’échangeaient en forte hausse en début de séance lundi après avoir clôturé la séance précédente en baisse.
