Talon Pelchat
Par Matteo Greco, analyste de recherche chez la société d’investissement en technologies financières et en actifs numériques cotée en bourse Fineqia internationale
Bitcoin (BTC) a clôturé la semaine dernière autour de 25 850 $, en baisse de 0,5 % par rapport au cours de clôture de la semaine précédente de 26 000 $. Le marché continue de suivre la tendance de faibles volumes et de volatilité observée au cours de ce troisième trimestre. Au cours des 11 dernières semaines, le prix du BTC a fluctué de moins de 0,75 % en 8 semaines. La faible volatilité est confirmée par l’observation de la volatilité annualisée du BTC sur 30 jours, qui reste à l’un des niveaux les plus bas jamais enregistrés, malgré les fortes fluctuations observées au cours de la deuxième semaine d’août accompagnées d’une baisse de près de 11% du BTC. le prix du BTC.
Les volumes hebdomadaires de transactions sur les bourses centralisées sont à leur plus bas niveau depuis fin 2020, avec un volume hebdomadaire cumulé de 9 milliards de dollars. Le ratio des volumes au comptant par rapport aux volumes à terme a légèrement augmenté ces dernières semaines, atteignant le même niveau qu’en avril de cette année. Un faible volume de contrats à terme a tendance à être corrélé à une moindre volatilité. La tendance à la faiblesse du trafic se reflète sur les échanges décentralisés (DEX), puisque les principaux DEX ont totalisé un volume de 22 milliards de dollars en août, le volume mensuel le plus bas depuis décembre 2020.
Lors de l’analyse de l’offre de Bitcoin, le ratio de détenteurs à long terme a dépassé 75 % de l’offre totale. Le détenteur à long terme fait référence à la partie de l’offre de Bitcoin qui n’a pas bougé depuis plus de 155 jours. Actuellement, 75,66 % de l’offre totale, soit 14,74 millions de BTC, est détenue par des détenteurs à long terme. Seuls 2,50 millions de BTC sont détenus par des détenteurs à court terme, le chiffre le plus bas depuis 2011.
L’activité de négociation et la participation au marché ont tendance à être plus faibles au cours du troisième trimestre, car ce trimestre comprend les mois de juillet et d’août qui sont historiquement ceux où les volumes sont très faibles. Par ailleurs, la hausse des taux d’intérêt perpétuée par les banques centrales au cours des 18 derniers mois a fortement contribué à assécher la liquidité des marchés financiers et a laissé présager une évolution vers une réduction des risques pour les investisseurs. Cela a impacté l’ensemble du secteur financier, avec un effet plus marqué sur le marché des actifs numériques, historiquement le plus volatil et le plus risqué.
Les données sur l’inflation du mois d’août aux États-Unis seront publiées le 13 septembre. Les attentes tablent sur une légère hausse de l’inflation sur une base annuelle, à 3,4% contre 3,2% en juillet. Cependant, le marché ne s’attend pas à de nouvelles hausses des taux d’intérêt, évaluant une probabilité de 93 % que les taux d’intérêt resteront inchangés lors de la prochaine réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) et ne s’attendant pas non plus à de nouvelles hausses de taux avant la fin de 2023.
La fin des hausses de taux, en particulier lorsqu’elle est combinée à l’approbation d’un ETF Bitcoin Spot, pourrait être un facteur important pour attirer de nouveaux capitaux sur le marché et améliorer la liquidité. Les investisseurs font preuve d’une confiance croissante dans l’approbation future des ETF Spot. La décote du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) s’élève actuellement à environ 17 %, le niveau le plus bas depuis le début de 2022. La décote du Grayscale Ethereum Trust (ETHE) est également en forte baisse, s’établissant désormais à 26,50 %, la décote la plus étroite. au cours des 12 dernières années. mois. Les données concernant ETHE semblent particulièrement pertinentes, car Grayscale n’a demandé de convertir aucune autre fiducie autre que Bitcoin en ETF. La forte réduction de la décote ETHE montre à quel point les investisseurs croient non seulement que l’approbation d’un ETF BTC Spot est plus probable qu’auparavant, mais également qu’une fois le GBTC converti en ETF, d’autres fiducies suivront.
