Talon Pelchat
La tendance au durcissement des positions baissières s’est poursuivie lundi, même si les analystes estiment que la vente d’obligations à long terme est peut-être allée trop loin.
Le Bear Reefening fait référence à la hausse des taux d’intérêt à long terme à un rythme plus rapide que celui des titres à court terme.
Que se passe-t-il
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Le rendement du Trésor à 2 ans BX:TMUBMUSD02Y était de 5,13 %, en hausse de 3 points de base. Les rendements évoluent dans la direction opposée aux prix.
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Le rendement du bon du Trésor à 10 ans BX:TMUBMUSD10Y était de 4,49%, en hausse de 5 points de base.
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Le rendement du Trésor à 30 ans BX:TMUBMUSD30Y était de 4,59 %, en hausse de 5,9 points de base.
Ce qui motive les marchés
L’élément clé du calendrier économique de cette semaine arrive vendredi avec la publication des données sur le revenu personnel et de l’indice des prix PCE. Avant cela, les investisseurs prendront en compte les facteurs qui ont stimulé les rendements, à savoir un marché du travail étonnamment solide et une offre croissante de dette, même dans un contexte de désinflation.
Le programme d’adjudications du Département du Trésor cette semaine prévoit 48 milliards de dollars d’obligations à deux ans, 49 milliards de dollars d’obligations à cinq ans et 37 milliards de dollars d’obligations à 7 ans.
« Les taux ont atteint un niveau qui nécessiterait un choc important pour provoquer une nouvelle hausse significative », a déclaré Ronald Temple, stratège de marché en chef chez Lazard.
Tim Duy, économiste en chef américain chez SGH Macro Advisors, affirme que l’utilisation du mot « patience » par les responsables de la Fed lui suggère une banque centrale qui augmenterait ses taux d’intérêt au plus tôt en décembre, et non en novembre, comme le suggère le graphique à points de la semaine dernière. hausse des taux cette année.
Les données nécessaires pour confirmer que l’économie ralentira d’ici le quatrième trimestre ne seront pas disponibles avant la réunion du FOMC de décembre, même si le gouvernement évite un confinement et que les données continuent d’être publiées dans les délais, a déclaré Duy.
