bruce Anane
Points clés
- Le PDG de Disney, Bob Iger, ne dit rien à propos d’une telle restructuration de l’entreprise, bien qu’il ait déclaré qu’il examinait en détail les actifs de l’entreprise.
- La croissance du service de streaming Disney+ a été décevante au cours du dernier trimestre, le nombre d’abonnés payants ayant diminué.
- L’entreprise est confrontée à un dilemme concernant ESPN, qui est une mine d’or mais dont les revenus sont en baisse.
- 5 actions que nous préférons à Walt Disney
Pour les actionnaires de The Walt Disney Company (NYSE:DIS), leurs déclarations de courtage n’ont pas vraiment été l’endroit le plus heureux au monde. Le titre est à la traîne du S&P 500 au cours des 10 dernières années, même s’il a certainement augmenté ses bénéfices et connu plusieurs succès commerciaux au cours de cette période.
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Lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats trimestriels, le 9 août, l’analyste Michael Nathanson de MoffetNathanson a posé une question qui a été discutée dans les médias au cours des dernières années, et plus récemment en plein essor.
« Compte tenu de ce que vous pensez de l’avenir de Disney, pourquoi n’est-il pas logique de créer deux sociétés Disney : l’une axée sur les parcs, Disney+, puis la propriété intellectuelle du studio qui pilote ce volant, et puis toutes les autres sur les choses ? Alors pourquoi ne pas faire une pause ? » » demanda Nathanson.
Comme on pouvait s’y attendre, le PDG de Disney, Bob Iger, n’était pas sur le point d’annoncer la dissolution de l’entreprise lors de la session de questions-réponses de la conférence téléphonique.
Envisager des options stratégiques
Au lieu de cela, il a répondu : « Je ne vais pas commenter la structure future de l’entreprise ou la structure des actifs de l’entreprise. Comme je l’ai dit, nous étudions des options stratégiques pour ESPN et Linear Networks, répondant évidemment à tous les défis auxquels ces entreprises sont confrontées.
Le terme « option stratégique » est souvent utilisé dans l’argot des entreprises pour désigner « contrepartie à la vente ».
Lorsque Nathanson faisait référence à des unités commerciales autres que les parcs à thème, le service de streaming Disney+ et les studios de production, il faisait référence à des actifs tels que le réseau de télévision ABC, huit chaînes de télévision ABC appartenant à l’entreprise, ESPN, FX et une participation de 50 % dans A+. E TV Network et Hulu, entre autres.
Au cours de l’année écoulée, il a été largement à la traîne de son indice, en baisse de 28,52 %, tandis que le S&P a gagné 5,79 %.
Le titre a bondi immédiatement après la publication du rapport du troisième trimestre, les bénéfices dépassant les prévisions de Wall Street, comme vous pouvez le constater en utilisant les données sur les bénéfices de Disney de MarketBeat. Mais les revenus ont été moindres. La société a déclaré que la croissance des services de streaming avait été décevante.
Le nombre d’abonnés Disney+ baisse
Le nombre d’abonnés payants au service de streaming Disney+ a diminué d’une année sur l’autre et est inférieur aux estimations des analystes. L’un des problèmes était le service Disney+ Hotstar en Inde, qui a connu une baisse significative du nombre d’abonnés après que le réseau a perdu les droits de diffusion du cricket de la Premier League indienne.
Mais ce problème spécifique dissimule un problème plus vaste de Disney : l’objectif de l’entreprise est peut-être trop large.
Il y a une raison pour laquelle l’ère des grands conglomérats a pris fin, tout comme l’ère moderne, après que Johnson & Johnson (NYSE : JNJ) a séparé Kenview Inc. (NYSE : KVUE) afin que chacun puisse se concentrer sur son activité principale. De même, General Electric (NYSE : GE), autrefois un conglomérat multi-industriel, a scindé GE Healthcare Technologies Inc. (NASDAQ : GEHC) et transformera son unité énergétique, Vernova, en sa propre société début 2024. envisageant de se convertir.
Iger sait que le portefeuille d’activités de Disney peut s’étendre sur un large éventail de secteurs. Il mentionne que l’entreprise a dû devenir énorme. Lors d’une conférence d’Allen & Company dans l’Idaho le mois dernier, Iger a déclaré à un journaliste de CNBC qu’il examinerait en détail les activités de télévision de la société, ajoutant que certains de ces actifs pourraient ne pas être essentiels aux activités de Disney. Il n’a pas donné davantage de détails sur les plans possibles.
3 stimulera la croissance de l’entreprise
Cependant, ce sujet revient sans cesse. Lors d’une conférence téléphonique sur les résultats le 10 août, Iger a déclaré : « À l’avenir, je pense que les trois activités généreront la plus grande croissance et création de valeur au cours des cinq prochaines années. Il s’agit de nos studios de cinéma, de nos activités dans les parcs et du streaming, qui sont tous inextricablement liés à nos marques et franchises.
Il y a de nombreuses variables à considérer. Par exemple, alors que les analystes s’accordent sur le fait que l’avenir du streaming est prometteur, Disney est confronté à un dilemme en ce qui concerne ESPN. Les droits sur les événements sportifs sont coûteux et les transporteurs de ligue sont susceptibles de changer, comme Disney l’a récemment vu avec ses droits de streaming de cricket indien.
Les abonnés rechercheront-ils une version streaming d’ESPN, distincte des services supplémentaires ? Les récents licenciements dans les réseaux sportifs reflètent la nécessité de réduire les coûts. ESPN était autrefois une mine d’or pour Disney, mais ses revenus sont en baisse.
Même s’il ne sera pas facile de concilier les différentes unités commerciales de Disney, une chose
