bruce Anane
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points clés
ON Holdings a connu un trimestre solide qui n’a été qu’aggravé par les vents contraires des changes qui ont érodé les lignes du haut et du bas. Les analystes s’accordent sur le nom et le voient augmenter cette année. Les résultats suggèrent une solide performance de noms comme Lululemon et Nike.
5 actions que nous aimons
ON Les actions d’ON Holding (NYSE:ONON) ont chuté de près de 10 % après la publication de ses résultats du deuxième trimestre, mais c’était une opportunité d’acheter plus d’actions, pas de réduire les pertes. Les résultats de la société témoignent d’une exécution qui inclut une inclinaison vers le direct au consommateur et le numérique et suggèrent également des résultats solides de Lululemon (NASDAQ:LULU) et Nike (NYSE:NKE).
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La seule mauvaise nouvelle est que les vents contraires du FX réduisent les résultats, mais cela peut être ignoré compte tenu de la trajectoire de croissance et de l’effet de levier de l’entreprise. La conclusion est que les actions se négocient à leurs niveaux les plus bas depuis près de 2 mois, mais sont toujours au-dessus du support clé et poursuivent leur mouvement à la hausse cette année.
Sur les titres : la croissance ralentit, mais les prévisions sont relevées
ON Holdings connaît un ralentissement de la croissance, mais dépasse toujours les estimations du consensus. La société a enregistré un chiffre d’affaires de 444,3 millions de francs, soit une augmentation de 52,3 % par rapport à l’année précédente, ce qui a dépassé le consensus de MarketBeat.com sur une base ajustée. Les ventes sont en hausse de 60 % sur une base FXN, DTC est en hausse de 54,7 %, 370 points de base de plus que le commerce de gros.
DTC, le canal à marge élevée, représente 36,8 % du chiffre d’affaires et se développe avec la force observée dans toutes les régions et catégories. L’Asie est en tête de la région avec une croissance de 90 %, suivie des Amériques à 60 % et de l’Europe à 29 %. La chaussure, l’activité principale, a ouvert la voie avec une croissance de 53 % par produit. Pourtant, les vêtements et accessoires ont été solides, avec une croissance de 46 % et 45,5 %. Les marges ont été soutenues par des gains de ventes dans les canaux DTC, la gamme de produits et les ventes à prix plein. Cela s’est traduit par une amélioration de la marge brute de 440 points de base, un EBITDA ajusté presque doublé et un résultat net positif.
La seule mauvaise nouvelle est que les bénéfices sont en baisse de 0,04 CHF depuis le début de l’année et inférieurs au consensus en raison des contraintes de change. La société a relevé ses prévisions en raison d’un deuxième trimestre solide et d’une dynamique projetée pour le second semestre. Le nouvel objectif de chiffre d’affaires est de CHF 1,76 milliard, soit une croissance de 44 % sur l’ensemble de l’année et de près de 30 % au second semestre. Ceci est légèrement inférieur à l’estimation consensuelle de Market Beat.com, mais ne peut être comparé en raison des fluctuations des devises.
L’analyste est associé à On Holdings
Il y a 16 analystes avec des notations actuelles pour ON Holdings, une statistique clé reflétant une confiance modérée dans la communauté du côté vendeur. Il évalue le titre à Achat modéré et a maintenu cette cote pendant au moins les 12 derniers mois. Plus important encore, l’objectif de prix a tendance à augmenter au cours de la dernière année, du dernier trimestre et du mois dernier. L’objectif de prix est maintenant au-dessus de l’action des prix, mais ce n’est pas un détail important. Il est important de noter que l’objectif de prix précédent fixé dans le cadre du consensus était début avril 2023. Les 11 corrections qui se sont produites depuis lors ont toutes été bien au-dessus du consensus et le marché se négocie à près de 40 $. C’est près de 30 % de plus que l’accord de prix récemment réduit.
Les avoirs se négocient à un bénéfice relativement élevé de 55X, par rapport à des concurrents tels que Nike et Lululemon, qui se négocient à 29X et 32X leurs bénéfices. Ils ne grandissent pas aussi vite que ON Holdings, mais sont plus établis et n’ont pas les mêmes vents contraires FX. Ce fait peut affecter les prix à court terme, mais la tendance à la hausse se poursuivra jusqu’en 2023. Rapports de Lululemon fin août, Nike à la mi-septembre, et Nike a au moins établi des orientations prudentes. Cela pourrait en faire un revenu substantiel lorsque ses rapports arriveront. Douze analystes ont récemment abaissé les objectifs, et aucun ne les a relevés, de sorte que l’indice de référence pourrait être abaissé.
L’action des prix à ONON a diminué à deux chiffres après la publication, mais il semble avoir trouvé un support au-dessus de l’EMA de 150 jours. Cela est conforme à l’évolution des prix après l’introduction en bourse et aux niveaux importants associés au renversement de 2023. Considérant ces niveaux comme un support, le titre devrait bientôt commencer à se consolider et se préparer à un rallye qui pourrait commencer plus tard cette année ou début 2024.
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Avant d’envisager de passer à autre chose, vous voudrez peut-être entendre ceci. MarketBeat suit quotidiennement les analystes de recherche les mieux notés et les plus performants de Wall Street et les actions qu’ils recommandent à leurs clients. Marketbeat a identifié cinq actions que les meilleurs analystes disent discrètement à leurs clients d’acheter avant que le marché ne les frappe… et ON ne figurait pas sur la liste. Alors que ON a actuellement une cote « d’achat modéré » parmi les analystes, les analystes les mieux notés estiment que ces cinq actions sont un meilleur achat.
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